新三板企業雷神科技(872190.NQ)北交所IPO獲受理。
公司本次本次發行的發行底價為32元/股，具體發行價格在本次發行時考慮市場情況后，由公司與主承銷商協商確定。
在不考慮超額配售選擇權的情況下，本次發行數量不超過16,666,667股(含本數)，且發行后公眾股東持股比例不低于公司股本總額的25%;公司及主承銷商可以根據具體發行情況擇機采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行的股票數量不得超過本次發行股票數量的15%，即不超過2,500,000股(含本數)。
若全額行使超額配售選擇權，本次發行的股票數量為不超過19,166,667股(含本數)。最終發行數量由股東大會授權董事會與主承銷商根據具體情況及監管要求協商確定。本次發行全部為新股發行，原股東不公開發售股份。
招股書顯示，公司是一家專業化計算機硬件設備商，主要產品包括筆記本電腦、臺式機、外設及周邊(包括顯示器、鍵盤、鼠標、耳機等)。
目前，公司已形成“雷神(THUNDEROBOT)”和“機械師(MACHENIKE)”兩大高性能專業化計算機硬件品牌以及主要面向商用辦公和國產信創場景的“海爾”(Haier)計算機硬件品牌體系。
其中，公司主營的高性能專業化計算機硬件產品更強調個性化外觀設計、處理器運算能力和高清顯示效果等，通常配備運算能力更強的CPU、GPU等以及對圖像顯示要求更高的屏幕硬件等，具有高配置和高性能的特點。自設立以來，公司筆記本電腦及臺式機產品銷量已突破200萬臺。
2019年度，公司獲評青島市專精特新示范企業。2020年度，公司獲評山東省瞪羚企業、山東省專精特新企業、國家高新技術企業。
2021年度，公司榮獲中國計算機行業協會評選的“2021年度中國計算機行業發展成就獎”。2022年度，公司榮獲青島市政府評選的“青島市市長質量獎”。
2021年全年，公司實現營業收入26.42億元，同比增長17.21%，歸母凈利潤7773.43萬元，同比增長27.94%，基本每股收益為1.5547元。
經公司第二屆董事會第十次會議及2022年第二次臨時股東大會審議通過，本次發行募集資金扣除發行費用后，將按照輕重緩急程度分別投資于下列項目：
需要注意的是，本次IPO如下風險需要注意：
(一)市場競爭加劇風險
公司面臨的市場競爭較為激烈。隨著計算機硬件行業利好政策的持續推出以及用戶整體規模的快速增長，行業巨頭廠商聯想、戴爾、惠普等以及國內專業化品牌機械革命等紛紛持續加強對其計算機硬件產品的宣傳推廣、新品投放、渠道建設，與公司直接開展市場競爭。
目前，行業巨頭廠商聯想、戴爾等憑借資金、渠道、產品線組合等優勢，市場份額占比高于發行人。
根據QYResearch研究報告數據，2020年度，國內電競筆記本電腦和臺式機市場按照銷量口徑前四名分別為聯想、戴爾、發行人、惠普，銷量份額分別為31.15%、14.24%、8.87%、8.06%;按照收入口徑份額前四名分別為聯想、戴爾、惠普、發行人，收入份額分別為32.68%、14.94%、8.13%、7.83%。
若未來市場競爭進一步加劇，或者公司不能通過持續的產品開發、升級迭代、優化產品結構，推出符合消費趨勢、用戶喜好的計算機硬件產品，增強自身品牌影響力及產品競爭力，進一步擴大市場份額，公司可能會面臨業務增長放緩及市場份額下降的風險。
(二)原材料供應的風險
公司采購的原材料主要為CPU、屏幕、內存、硬盤等用于生產計算機硬件產品的核心零部件，前述原材料主要由英特爾、AMD、三星等境外供應商提供。
未來，如果公司上述重要原材料發生供應短缺、價格大幅上漲，供應商的生產活動或物流中心因災難性事件、自然災害、流行病(如新冠疫情)或全球衛生問題、不利的商業、政治或經濟因素而受到影響，或者供應商所處的國家和地區與中國發生貿易摩擦、外交沖突等情形，進而影響到相應原材料的采購活動，且公司未能及時形成有效的替代方案，將會對公司盈利水平和經營業績產生不利影響。
(三)產品外協生產的風險
除2021年公司部分計算機硬件產品開始自產以外，報告期內公司產品的生產主要采用外協模式，合作的外協廠商包括廣達電腦、藍天電腦、同方信息、和碩科技等多家計算機硬件代工商。
以外協生產為主的模式可能導致公司面臨核心產品泄密、外協廠商產能無法滿足公司訂單規模、外協廠商生產產品質量不達標、與外協廠商發生訴訟糾紛等風險，進而對公司業務經營產生不利影響。
(四)客戶集中度較高的風險
報告期內，公司前五大客戶的銷售收入合計分別為147,357.32萬元、171,821.40萬元和223,801.11萬元，占同期營業收入的比例分別為70.48%、76.22%和84.70%，客戶集中度較高。如果公司主要客戶生產經營情況惡化或主要客戶與公司合作關系發生變化，導致其向公司下達的訂單數量下降，則可能對公司的業績穩定性產生影響。
此外，如果公司無法維護與現有主要客戶的合作關系與合作規模、無法有效開拓新客戶資源，亦將可能對公司經營業績產生不利影響。
(五)存貨金額較大的風險
報告期各期末，公司存貨的賬面價值分別為35,287.03萬元、31,591.18萬元和68,923.35萬元，占流動資產的比例分別為35.75%、35.03%和58.06%，占比較高。
公司結合自身對市場的判斷和客戶的需求預測擬定采購及生產計劃，若公司無法準確預測市場需求并管控好存貨規模，或者客戶的訂單未來無法執行，可能導致存貨庫齡變長、存貨的可變現凈值降低，公司將面臨存貨跌價的風險。
(六)經營性現金流量波動的風險
隨著公司生產經營規模的擴張，公司流動資金需求逐漸增加。報告期各期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為892.76萬元、-19,461.09萬元、-70,637.28萬元，考慮票據貼現收回貨款后經營活動產生的現金流量凈額分別為8,486.21萬元、-5,272.29萬元和-9,038.01萬元，存在一定波動。
若公司不能有效加強資金管理，統籌安排項目資金的收付，加強應收賬款的回收，并合理利用商業信用進行付款安排，可能造成經營活動現金流量的大幅波動，給公司帶來經營風險和償債風險。
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